Comment calcule t-on le cout de capital d'une société? et merci d'avance

Les capitaux propres ne sont pas gratuits. En effets les apporteurs auraient pu placer leurs capitaux en achetant des actions par exemple. Ce manque à gagner représente le coût du capital.

Deux modèles permettent d’évaluer ce coût, le modèle de Gordon et le MEDAF

Modèle de GORDON- SHAPIRO

Ce modèle repose sur l’hypothèse d’une croissance régulière du dividende à un taux annuel constant (inférieur au coût des capitaux propres). Cela suppose que chaque année une partie constante du bénéfice soit mise en réserve et réinvestie dans l’entreprise. Ces investissements accroîtront le bénéfice de l’année suivante …

Soit:  C: la valeur actuelle des capitaux propres

          t: le coût des capitaux propres

          g: le taux de croissance de dividendes avec g

          D1.D2.....Dn: des dividendes

on a t=( D1/C)+g

Modèle d'équilibre des actifs finnaciers MEDAF

Ce modèle repose une relation logique entre 3 taux de rendement.

• Le taux de rendement (ou coût des capitaux propres) Rs exigé par l’entreprise S
  ou selon (E/Rs) l’espérance de rentabilité exigée par les investisseurs.
• Le taux de rendement moyen Rm obtenu sur le marché des capitaux à risque ;
• Le taux de rendement obtenu Rf pour les placements sans risques
  (par exemple bons du Trésors, emprunt d’Etats..)

Ce modèle permet de formuler le taux de rendement exigé par le marché pour rémunérer la détention d’un actif financier.

Le taux de rentabilité exigé par les actionnaires est la somme de deux éléments :

Taux de rentabilité exigé= Taux d'actifs sans risque+prime de risque

Relation de MEDAF

(E/Rs)=  Rf+ β (E/(Rm)-Rf)

β= cov(Rs,Rm)/V(Rm)